创始人控制权、特朗普风险、巨额亏损：Anthropic 的 IPO 招股书

Anthropic 发布 IPO 招股书，披露巨额亏损、4170 亿美元算力负债与创始人集中控制的治理结构，公司定价约 1.5 万亿美元。截至 6 月，公司承担 4170 亿美元的未来算力与基础设施租赁义务；上半年账面亏损 810 亿美元，主要来自随估值增长的衍生品会计费用，经营亏损收窄至 7 亿美元。七位联合创始人将通过一股超级投票权黄金股控制公司，由具备 AI 安全专长且无财务利益的受托人委员会选出董事会多数席位，Amazon 和 Google 持无投票权股份。招股书将特朗普列为关键人风险，提及 2 月其与 CEO Dario Amodei 因模型用于战争的争执，警告政府可能像 6 月限制 Fable 和 Mythos 那样再次限制其模型或援引出口管制；前五大客户约占收入四分之一且大多未被合同锁定，近半收入来自云服务商。